QCLN : 그린 에너지 투자의 이점과 위험

QCLN : 그린 에너지 투자의 이점과 위험

ㅇ 이 분야가 빠르게 성장하는 부문이라는 것은 부인할 수 없지만, 열성적인 투자자들은 청정 에너지 주식의 가치를 장기적으로 지속 불가능한 수준까지 끌어올렸다.

ㅇ 청정 에너지 기업은 2020년과 2021년에 엄청난 수익을 올렸지만, 투자자들은 이것이 이상치라는 사실을 알아야 한다.

ㅇ 높은 이자율과 유동성 감소는 오늘날 높은 멀티플의 주식에 상당한 위험을 초래한다.

ㅇ 이전 주기는 해당 산업의 평가가 너무 높을 때 손실이 얼마나 고통스러운지 보여주었다.

ㅇ 아직은 바닥이 아니라고 생각하기에, QCLN에 투자하는 위험-보상 교환이 그다지 매력적이지 않다고 생각한다.

투자개요

세계 재생 에너지 시장은 2020년에 8,817억 달러로 평가되었으며, 2030년까지 8.4% CAGR로 1조 9,776억 달러로 성장할 것으로 예상한다.

이것은 빠르게 성장하는 부문이므로 투자자가 이를 분석하고 순간 매수 기회를 찾아내기 위하여 분석하는 것은 흥미롭다.

이 글에서는 해당 분야가 순환 사이클에서 어디쯤에 위치해 있는지 이해하기 위해, 과거와 최근 평가를 살펴보고자 한다.

대체로 밸류에어션이 확장되었다고 생각한다.

청정 에너지 주식은 환상적인 2020년과 2021년을 보냈고, 투자자들은 이를 활용하기 위해 해당 부문으로 뛰어들었고, 그 과정에서 주가가 더 높아졌다.

그러나 지금 시점에서 높은 멀티플의 주식에게 있어서 금리 인상과 유동성 감소는 중요한 위협 요인으로 작용한다.

과거 사이클은 해당 분야에서 밸류에이션이 너무 높을 때, 얼마나 잔인한 하락이 일어날 수 있는지 보여준다.

결과적으로 현 가격대는 바닥 근처에 있지 않으며, 청정 에너지 주식을 매수하는 위헙-보상 거랙 현재로서는 매력적이지 않다고 생각한다.

전략 세부사항

First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy Index ETF(QCLN)는 나스닥 클린 엣지 그린 에너지 인덱스의 투자 결과를 추적한다.

이 전략은 혁신적인 청정 에너지 기술의 제조업체, 개발자, 유통업체 및 설치업체에 투자한다.

포트폴리오 구성

이 지수는 총 자산의 43%를 기술주에 투자하고, 그 다음으로 경기소비재(22%)와 기초소재(12%)에 투자한다.

가장 큰 세가지 범주는 모두 합쳐 약 76.8%의 규모를 나타낸다.

지리적 분석 측면에서는 미국이 79%를 차지하고 중국 15%와 칠레 2%가 그 뒤를 잇고 있다.

포트폴리오의 26%는 성장 특성이 우세한 중견기업으로 특정지어지는 중형 성장주에 투자된다.

중형 성장주는 일반적으로 시가 총액이 20~80억 달러인 회사로 정의된다.

두 번째로 큰 할당은 포트폴리오의 23%를 차지하는 대형 성장주이다.

QCLN은 현재 65개 주식에 투자하고 있다.

상위 10개 보유 종목은 포트폴리오의 58%를 차지하며, 단일 종목의 가중치는 9%를 초과하지 않는다.

이 펀드는 집중된 포트폴리오를 관리한다.

이러한 포트폴리오에 투자하기 전에 투자자는 자산 배분에 편안함을 느껴야 한다.

집중하면 ETF 투자의 이점이 줄어들고, 변동성이 커질 수 있기 때문이다.

QCLN은 상위 10개 종목에 49%를 할당하는 iShares S&P Global Clean Energy Index ETF(ICLN)와 같은 일부 ETF들 보다 약간 더 집중되어 있다는 점도 중요한 포인트이다.

주식을 다루는데 있어서 한 가지 중요한 포인트는 포트폴리오에 대한 가치 평가이다.

모닝스타의 데이터에 따르면 QCLN은 3배의 북밸류와 23배의 어닝으로 거래되고 있다.

ICLN는 2배의 북밸류, 28배의 어닝으로 거래되고 있다.

QCLN은 ICLN보다는 저렴하지만, 절대적인 관점에서 보면 비싸다.

해당 분야가 10% CAGR로 성장할 것으로 예상되는 바, 해당 ETF는 PEG 비율이 2.3으로 상승률 측면에서는 높다.

투자자는 이전 주기에서 청정 에너지 전략이 어떻게 수행되었지에 대한 역사적 맥락을 파악하는 것이 중요하다.

해당 분야에 대한 투자자들의 관심은 새로운 것이 아니며, 투자자들이 주가를 극단적으로 몰아간 사례가 여러번 있었다.

GFC 기간 동안 청정 에너지는 시장 실적을 상당히 하회했다.

몇 년 후인 2011년에서 2013년 사이에 QCLN이 55%까지 급락했을 때도 마찬가지였다.

일부 분석가들은 규제가 청정 에너지원으로 전환하도록 하는 압력을 감안할 때, 이번에는 과거와 다르다고 주장할 수도 있지만, 여전히 높은 이자율과 낮은 유동성이 밸루에이션에 있어서 매우 중요한 요소라고 할 수 있다.

QCLN은 투자할만 한가?

전 세계 재생 에너지 산업은 2020년에 8.817억 달러의 가치가 있었고, 2030년까지 1조 9,776억 달러에 도달하여 해당 기간 동안 8.4%의 CAGR로 성장할 것으로 예상된다.

화석 연료에서 청정 에너지원으로 전환하려는 서구 세계의 압력을 기반으로, QCLN은 빠르게 성장하는 산업을 찾고 더 높은 수준의 변동성을 견딜 수 있는 성장 투자자에게 적합하다고 생각한다.

지난 5년동안 SPY 및 ICLN과 QCLN의 주가 차트를 비교하여, 어느 것이 더 나은 투자인지를 비교해보았다.

해당 기간 동안 QCLN은 시장을 123% 이상 능가하여 놀라운 성과를 거두었다.

ICLN은 QCLN보다 61%포인트 낮은 2위를 기록했다.

QCLN의 수익을 원근감있게 고려하면, 5년 전 이 펀드에 대한 100달러 투자는 현재 298달러의 가치가 있다.

이는 24.4%의 복합 연간 성장률을 나타내며 이는 우수한 절대 수익이다.

그러나 한발 물러서서 펀드가 시작된 이후의 수익률을 살펴보면, S&P500이 청정 에너지 전략을 능가했다는 점에 주목하자.

매우 오랜 기간 동안 시장을 이기는 것이 얼마나 어려운지를 보여주는 사례라고 볼 수 있다.

게다가 이제 지난 2년과는 매우 다른 새로운 유동성 체제에 들어서고 있다.

긴축 통화 정책이 다수의 종목에 이익이 되지 않을 것이다.

이러한 이유로 QCLN 매수의 위험-보상 거래가 현재로서는 매력적이지 않다고 생각한다.

결론

해당 분야가 빠르게 성장하는 부문이라는 사실은 부인할 수 없지만, 열정적인 투자자들은 청정 에너지 주식의 가치를 장기적으로 지속 불가능한 수준으로까지 끌어올렸다.

청정 에너지 기업은 2020년과 2021년에 엄청난 수익을 올렸지만, 투자자들은 이것이 이상치라는 사실을 알아야 한다.

높은 이자율과 유동성 감소는 오늘날 높은 멀티플을 지닌 주식에 상당한 위험을 초래할 것이다.

이전 주기는 해당 산업의 편가가 너무 높을 때 손실이 얼마나 고통스러울 지를 보여주었다.

결과적으로 QCLN에 투자하는 것은 현재 시점에 그리 매력적으로 보이지는 않는다.

<Seeking Alpha "QCLN: The Benefits And Risks of Investing in Green Energy">