펠로톤(Peloton, PTON) 등 피트니스 업계를 통해 살펴보는 코로나19 펜데믹 현상

펠로톤(Peloton, PTON) 등 피트니스 업계를 통해 살펴보는 코로나19 펜데믹 현상

1년 전 FactSet 인사이트에서 코로나19 펜데믹으로 인해 피트니스 산업에 어떠한 변화(운동하는 생활 습관의 변화, 기술의 역할 등)가 발생했는지 설명한바 있다.

해당 기사는 피트니스 산업에 대한 기대가 불확실성을 키우고 있다는 내용의 결론을 내렸었다.

그 이후, 우리는 더 많은 봉쇄와 백신, 그리고 조 윅스의 영국에 대한 집착 등 펠로톤의  흥망성쇠를 지켜봤다.

홈 오피스, 홈 헬스장

피트니스 산업의 변화는 전염병으로 인해, 전례없는 방식으로 복잡해지고 가속화되었다.

사무실이 가정으로 옮겨졌듯이, 체육관도 마찬가지였다.

처음에는 체육관 폐쇄가 시행되었지만, 체육관 매니아들은 그 대체할 장소를 물색하기 시작하였고, 더 많은 대중들이 신체적, 정신적 정체 속에서 그들의 신체적, 정신적 건강을 돌보고 생산적인 방법을 찾기 시작하면서, 가정 건강을 위한 문화가 붐을 이루었다.

조 윅스와 다른 사람들은 줌, 스트라바, 그리고 에퀴녹스와 같은 큰 플레이어들의 온라인 수업과 같은 발전된 기술 능력들에 의해 촉진된 집에서 운동하는 방법을 대중들에게 선보였다.

구독 기반 및 주문형 플랫폼은 엔터네인먼트의 뒤를 이러 피트니스로 붐볐다.

서비스로서의 피트니스가 과연 존재할까?

"가정 체육관" 관련 주식을 분석하기 위해, 우리는 펠로톤을 포함한 증권 업체들을 조사했다.

도렐 인더스트리는 무엇보다도 전기 자전거를 생산하는 선두 업체라고 할 수 있다.

노틸러스는 펠로톤의 주요 경쟁사인 보우플렉스 자전거를 시장에 출시했다.

가민은 심박수 추적 시계와 다른 개인 피트니스 장치를 포함한 GPS 기술을 제공한다.

2년 간의 상대적 수익률 이평선을 조사하는 것은 우리를 거의 정확히 세계적인 대유행의 시작 직전까지 데려다 준다.

코로나19 이전에, 2020년 3월 대유행이 강타했을때, 주식은 세계 시장과 함께 크게 떨어졌다.

우리 포트폴리오의 주식은 모두 2년 동안 비슷한 패턴을 보였는데, 대유행의 시작과 함께 하락한 후 2020년 말에 사상 최고치를 기록했다.

노틸러스는 대유행의 첫 해에 S&P500의 약 30배 수익을 보았다.

이는 2021년 동안 서방 국가의 봉쇄조치가 완화됨에 따라 기준치로 되돌아갔다.

도렐의 주식은 사이클 부문인 도렐 스포츠가 네덜란드의 제조 및 엔지니어링 회사인 폰 홀딩스에 8억1천만 달러에 매각되면서 상승하였다.

2021년 10월 매각이 발표되었고, 2022년 1월에 매각이 확정되었다.

가민의 주가는 지난 2년 동안 시장을 바짝 따라다녔는데, 이는 이 업계의 다른 어떤 주식보다 훨씬 더 많은 것이다.

이 회사는 해양, 자동차, 항공 서비스를 포함한 다른 분야에도 성공적으로 진출하는 한편 전염병 전반에 걸쳐 적극적인 인수 전략을 추구했다.

펠로톤 주식은 2020년에 빠르게 상승하여, S&P500보다 440% 높은 수익률로 한 해를 마감했다.

그러나 2021년 봉쇄조치가 완화되면서, 펠로톤의 성장은 멈췄다.

이 회사는 2021년 9월까지의 분기 동안 3억8천만 달러의 손실을 보고하며, 분석가들의 추정치를 크게 밑돌았다.

FactSet 추정치에 따르면 아래 도표는 8ㅐ월(2021년 3월~2021년 11월) 동안 주식에 대한 85%의 매수 권고가 48%로 떨어졌음을 보여준다.

사람들이 체육관으로 돌아가고 있는가

실내 체육관으로 눈을 도리면, 국내 종목보다 공개 거래되는 종목이 현저히 적다.

타운 스포츠 인터내셔널 홀딩스를 제외해야 했기 때문에 카테고리가 더 줄었다.

뉴욕 스포츠 클럽, 보스턴 스포츠 클럽, 필라델피아 스포츠 클럽, 워싱턴 스포츠 클럽, 루실 로버츠, 토탈 우먼 등의 브랜드를 소유하고 운영하던 타운 스포츠가 2020년 9월 파산을 신청했다.

이로 인해 우리는 미국에 본사를 둔 거대 체육관 회사인 플래닛 피트니스, 영국 체육관 운영사인 더 짐 그룹, 그리고 북미 회사인 라이프 타임 그룹 홀딩스를 갖게 되었다.

하지만 라이프 타임은 2021년 10월에야 주식이 공개되었다.

이 실내 체육관 증권 업계는 지난 2년 동안의 가정 건강 주식 시장의 거의 완벽한 역행인 대유행의 자체적인 상황을 보여준다.

코로나19 초기 기준치보다 더 부정적인 영향을 받은 후, 이 주식은 실내 체육관이 폐쇄된 상태로 남아있고, 국내 시장으로의 매물 확대를 고려할 수 밖에 없었기 떄문에, 계속해서 저조한 실적을 보였다.

그러나 2021년에 규제가 완화되면서, S&P500의 성장세가 더욱 밀접하게 반영되었다.

플래닛 피트니스의 진화는 펠로톤과 직접적으로 대조되는 이야기를 담고 있다.

지난 2년 동안 사업을 확장하기 위해 플래닛 피트니스는 더 많은 부채를 떠안고 클럽 회원들을 위한 디지털 서비스를 활성화하면서, 홈 피트니스 시장으로 영역을 확장했다.

이러한 움직임은 체육관을 찾는 사람들과 시장 분석가들 모두에게 호평을 받고 있다.

펠로톤과 극명한 대조를 이루는 아래 컨센서스 등급 차트는 분석가 구매 등급의 비율이 2021년 3월부터 2021년 11월까지 56%에서 71%로 상승했음을 보여준다.

영국 전용 회사인 더 짐 그룹의 가격 성과는 국가적인 폐쇄 규정에 강하게 얽매여 왔다.

예를 들어, 영국 정부가 대중과 언론이 예상했던 것보다 훨씬 덜 심각한 한 달 동안의 폐쇄 제한을 부과했기 떄문에, 주가는 2000년 11월 4월에서 6일 사이에 30%나 올랐다.

 

홈 피트니스 vs 실내 체육관 피트니스를 현재 시점에서 비교하면 어떨까

우리는 지난 2년 동안 가정 내 피트니스 관련 주식과 실내 체육관 피트니스 주식의 주가 실적에서 극적인 변화를 보았다.

두 그룹은 지난 3개월 동안 어떻게 변화했을까?

아래 차트와 같이 단순 비교차트를 2개 만들어서 비교해보았다.

이 차트는 실내 체육관(초록선)이 홈 피트니스(빨간선)을 앞지르며 지난 3개월 동안 S&P500(파란선)을 더욱 바짝 추격하고 있음을 보여준다.

하지만, 이 3가지 사이의 차이는 지난 2년 동안 여러 지점에서 보았던 것만큼 그렇게 극명하지는 않다.

여기서 중요한 점은 피트니스 산업이 직장 문화를 반영하고, 소비자들이 가상 및 직접 활동에 모두 참여하는 하이브리드 모델로 이동했다는 것이다.

그 결과, 최근 몇 달 동안 홈 피트니스 및 실내 체육관 주식이 본질적으로 기준점으로 수렴되었다.

 

피트니스 산업에 대한 투자

지난 10년간 피트니스 산업의 성장을 정량화하기 위해 FactSet RBICS 분류 시스템을 활용하여 피트니스 산업과 관련된 더 광범위한 기업 목록을 식별했다.

이를 통해 홈 피트니스와 실내 체육관 산업에서 위에서 확인한 기업 이상으로 분석을 확장할 수 있었다.

지난 5년간 영업 데이터를 사용할 수 있는 회사로 제한한 후, FactSet RBICS 하위 범주별 순 매출 수치를 집계한 다음 데이터를 합산하여 전체 순 매출 수치를 얻었다.

아래 표에 나타난 바와 같이, 당사의 일부 증권에 대한 총 순매출은 지난 5년 동안 매년 증가하여, 그 기간동안 49억 달러에서 65억 달러 이상으로 거의 34% 증가했다.

피트니스 관련 RBICS 카테고리의 총 순 매출액(백만 달러)

투자자들에게 희소식은 성장하지만 끊임없이 변화하는 피트니스 트렌드에 참여할 수 있는 ETF가 이미 있다는 점이다.

2016년 5월 BFIT 글로벌X 헬스&웰니스 ETF는 육체적 웰빙을 촉진하는 기업들의 주식 지수를 추적하기 위해 출범했다.

추종 기업은 수익의 대부분을 수입하거나 명시된 사업 목표가 양호한 신체 건강과 관련된 선진국의 중소기업, 중견기업 및 대기업이 포함된다.

건강과 웰빙은 영양과 체중 감량, 영양 보충제, 피트니스 장비와 의복 등을 포함하는 전통적인 분류 시스템에서 발견되는 섹터 경계를 넘나든다.

FactSet의 자금 흐름 데이터에 따르면, 지난 3년 동안 이 ETF에 대한 2~3배 AUM이 증가했으며(녹색선), 지난 1년 동안 순양성 자금이 ETF로 유입되었다.(파란선)

결론

분명히 피트니스 산업은 호황을 누렸고 그러고 있다.

전염병은 단지 성장의 채널을 바꾸었다.

우리는 홈 피트니스와 실내 체육관이 하이브리드 모델과 "새로운 정상"으로 융화되는 것을 지켜보고 있는 상황이다.

 

<FactSet "Telling The Story of The Pandemic Through The Fitness Industry">